Les actions américaines glissent après le rapport sur l’emploi

Les responsables de la Réserve fédérale surveillent de près l’état du marché du travail alors qu’ils décident de combien et à quelle vitesse augmenter les taux d’intérêt dans les mois à venir.

L’un des sujets de préoccupation des responsables est qu’un marché du travail vigoureux ajoutera à une inflation élevée, car la concurrence pour les travailleurs renforce le pouvoir de négociation des salaires. La vice-présidente de la Fed, Lael Brainard, a déclaré jeudi qu’elle soutenait les plans d’augmentation des taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage lors d’une réunion plus tard ce mois-ci et à nouveau en juillet.

Les employeurs américains ont créé 390 000 emplois le mois dernier, le rythme de croissance le plus lent depuis avril de l’année dernière, tandis que le taux de chômage est resté à 3,6 %. Les salaires ont augmenté de 5,2 % sur l’année, contre 5,5 % en avril.

Les économistes interrogés par le Wall Street Journal s’attendaient à ce que les employeurs aient ajouté 328 000 emplois le mois dernier. Et ils ont vu le taux de chômage baisser légèrement à 3,5%, ce qui aurait correspondu à un creux de 53 ans et à son niveau de février 2020 avant que la pandémie de Covid-19 ne se généralise aux États-Unis.

Le rapport mensuel sur l’emploi était autrefois le facteur le plus important pour les décisions de modification des taux de la Fed, mais des mois de forts gains d’emploi ont atténué son importance. Désormais, tous les regards sont tournés vers les données sur l’inflation, disent les traders et les gestionnaires de fonds. Vendredi prochain, le département du Travail publiera des données sur l’inflation américaine en mai.

Pour l’instant, les actions semblent être un peu en attente. Après huit semaines de baisse, les industriels du Dow Jones ont gagné 6,2 % au cours de la semaine se terminant le 27 mai. Cette semaine, l’indice de premier ordre a rebondi et devrait terminer la semaine en baisse de moins de 1 %, son plus petit mouvement hebdomadaire dans les deux sens en environ un mois.

Michael Antonelli, directeur général et stratège de marché chez Baird, a déclaré avoir vu un point positif cette semaine pour les actions. Après que Microsoft ait réduit ses prévisions de ventes et de revenus jeudi, les actions de la société ont tout de même clôturé la journée en hausse.

“C’était révélateur”, a déclaré M. Antonelli. “Cela signifiait peut-être que les prédictions les plus désastreuses avaient été prises en compte.”

“Cet été pourrait être une corvée”, a-t-il déclaré.

Dans l’actualité des entreprises, les actions de Tesla ont chuté de 8,2 % après que Reuters a annoncé que le directeur général Elon Musk envisageait de réduire le personnel du constructeur de voitures électriques. M. Plus tôt cette semaine, Musk a dit aux employés de retourner au bureau ou de chercher un emploi ailleurs.

Les marchés ont connu une volatilité accrue au cours des derniers mois, les investisseurs ayant tenté d’évaluer un ensemble de variables qui ont assombri leurs perspectives et accru les craintes d’une récession.

Au cours des deux dernières semaines, cependant, une partie de l’agitation s’est atténuée.

Justin Wiggs, directeur général du négoce d’actions chez Stifel Nicolaus, a déclaré qu’il avait vu le nombre d’ordres d’achat parmi ses clients augmenter au cours de la semaine dernière, ce qui, selon lui, est directement corrélé à moins de grandes fluctuations boursières.

La jauge de peur de Wall Street, l’indice de volatilité Cboe, se négocie à nouveau au milieu des années 20, et le VVIX, une mesure de la volatilité du VIX lui-même, se négocie autour de son plus bas niveau en deux ans. Le VVIX est basé sur les prix des options sur l’indice de volatilité.

“Le fait que les fluctuations s’atténuent a rassuré certaines personnes dans l’idée qu’elles pourraient peut-être remettre de l’argent au travail”, a déclaré M. Wiggs.

Un durcissement des conditions financières par la Fed pourrait freiner l’inflation, mais risque également de peser sur la croissance et le marché immobilier. La guerre de la Russie contre l’Ukraine et la politique zéro Covid de la Chine ont aggravé les perturbations de la chaîne d’approvisionnement, alimentant encore l’inflation.

Sur les marchés obligataires, le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans de référence a grimpé à 2,973% contre 2,914% jeudi. Les rendements et les prix évoluent en sens inverse.

Les prix du pétrole restent également supérieurs à 100 dollars le baril, ce qui alourdit le coût de l’énergie et du carburant. Les contrats à terme sur le Brent, la référence mondiale du pétrole, ont légèrement augmenté de 0,4 % à 118,08 $ le baril. Les sociétés pétrolières et gazières ont été un rare point positif vendredi, les sociétés énergétiques du S&P 500 en hausse de 1,4 %, le seul secteur affichant des gains.

“Vous avez une économie américaine très forte maintenant, mais nous avons cette inflation très élevée qui ne diminue pas”, a déclaré Frank Øland, stratège en chef mondial chez Danske Bank. « Finalement, cela amènera les consommateurs à un point où ils pourraient dire regardons notre budget et resserrons peut-être un peu ici et là. Si tout le monde se retient un peu, vous vous dirigez vers la récession.

Outre-mer, le Stoxx Europe 600 pancontinental était à peu près stable. Les marchés du Royaume-Uni, de Hong Kong et de Chine ont été fermés pour les vacances. Le Nikkei 225 du Japon a clôturé en hausse de 1,3 %, tandis que le Kospi de Corée du Sud a gagné 0,4 %.

Écrivez à Caitlin Ostroff à caitlin.ostroff@wsj.com et à Corrie Driebusch à corrie.driebusch@dowjones.com