Les investisseurs ont paniqué cette semaine face aux nouvelles données sur l’inflation et à la faiblesse des bénéfices des entreprises, car un contexte économique mondial qui s’assombrit laisse peu de place à l’optimisme. La tempête de volatilité implacable qui a plané sur le commerce en 2022 – la guerre en Ukraine, l’effondrement de la chaîne d’approvisionnement, l’inflation la plus élevée depuis des décennies et les complications incessantes de la pandémie – ne montre aucun signe de ralentissement. La confiance diminue quant à la capacité de la Réserve fédérale à maîtriser l’inflation sans déclencher de ralentissement.
Dans des moments comme ceux-ci, il est crucial pour les investisseurs d’avoir une vision à long terme, selon Wayne Wicker, directeur des investissements chez MissionSquare Retirement. Les marchés baissiers se produisent selon un cycle relativement régulier : il y en a eu 14 depuis 1945, d’une durée moyenne de neuf mois et demi. C’est nettement plus court que les marchés haussiers, qui durent en moyenne 2,7 ans, a déclaré Wicker.
Le marché est, dans un certain sens, en retard : le dernier marché baissier s’est terminé en mars 2020, au début de la pandémie, et n’a duré que 33 jours. Hormis ce ralentissement bref et anormal, il n’y a pas eu de marché baissier soutenu depuis 2009, à la fin de la crise financière.
“Nous avons passé plus de 10 ans sans véritable pause à la baisse”, a déclaré Wicker. “Il y a beaucoup d’investisseurs qui peuvent avoir une carrière de 15 ans, mais ils n’ont jamais vu l’inflation et un environnement de taux en hausse comme celui dans lequel nous sommes actuellement impliqués.”
Les marchés mondiaux ont été stimulés vendredi par la nouvelle que la Chine avait réduit de manière inattendue un taux d’intérêt directeur alors que le pays était aux prises avec les retombées de restrictions strictes en cas de pandémie, mais les craintes d’un ralentissement mondial croissant pèsent toujours sur le commerce selon Russ Mold, directeur des investissements chez AJ Cloche.
“Les investisseurs craignent que les bénéfices des entreprises ne soient sous pression, que les entreprises investissent moins d’argent et que les consommateurs réduisent leurs dépenses”, a déclaré M. Mold vendredi dans un commentaire. “Les marchés tiennent compte de ce qu’ils pensent qu’il va se passer et les investisseurs craignent de plus en plus la récession.”
Les actions de Tesla ont chuté de 8,5% vendredi au milieu des doutes sur l’acquisition de Twitter par Elon Musk et des accusations de harcèlement sexuel contre le directeur général. La volatilité du marché a été étroitement alignée sur les géants de la technologie au cours des derniers mois, les investisseurs se détournant des actions technologiques de haut vol. Tesla est en baisse de 46% pour l’année, tandis que les actions de Meta sont en baisse de 43% et celles d’Amazon de 37%.
Cette semaine, l’attention s’est portée sur les détaillants en tant qu’investisseurs, la myriade de façons dont l’inflation peut envisager de limiter leurs activités, de la flambée des dépenses en carburant à l’augmentation de la masse salariale. Les actions de Ross Stores ont chuté de 24 % après qu’il soit devenu le dernier détaillant à afficher des résultats décevants ; la chaîne de discount a réduit ses perspectives annuelles, soulignant une série de défis qui érodent les ventes et les marges. Target et Walmart ont exprimé des inquiétudes similaires concernant la flambée des coûts et la réduction des clients plus tôt cette semaine, lorsqu’ils ont tous deux enduré leurs pires jours de négociation après que leurs rapports sur les bénéfices ont effrayé les investisseurs.
“Nous savions que l’exercice 2022 serait une année difficile à prévoir, en particulier au premier semestre lorsque nous étions confrontés aux niveaux records de relance gouvernementale de l’année dernière et à une importante demande refoulée des clients alors que les restrictions COVID étaient assouplies”, a déclaré Barbara Rentler, directrice générale de Ross. dans un rapport. “L’environnement extérieur s’est également avéré extrêmement difficile, car le conflit russo-ukrainien a exacerbé les pressions inflationnistes sur le consommateur sans précédent depuis 40 ans.”
Les ventes au détail ont légèrement augmenté de 0,9% en avril selon le département du Commerce, ce qui suggère que les préoccupations inflationnistes ne mettent pas encore les consommateurs à l’écart, même si les produits de base comme l’essence et l’épicerie deviennent plus coûteux. Mais cela est susceptible de changer si les pressions ne diminuent pas, et cela inquiète les investisseurs.
Le VIX de Cboe, surnommé la «jauge de peur» de Wall Street, a augmenté de 83% pour l’année selon MarketWatch.
“Une autre semaine d’incroyable volatilité des marchés montre de plus en plus clairement qu’une stratégie” acheter les baisses “est quelque peu perfide”, a déclaré vendredi David Donabedian, directeur des investissements de CIBC Private Wealth US. “Les données économiques en temps réel pour mai commencent à montrer des signes avant-coureurs indiquant que l’économie ralentit.”
Bien que le marché n’ait pas encore trouvé le fond, a noté Donabedian, “les investisseurs doivent se rappeler qu’il s’agit d’une partie inconfortable mais normale du cycle du marché”.
Les prix de l’essence ont atteint un nouveau record vendredi, la moyenne américaine dépassant 4,59 $ le gallon, selon les données suivies par AAA. Cette semaine, pour la première fois, le prix moyen a dépassé 4 $ dans tous les États américains. À cette époque l’an dernier, la moyenne d’un gallon d’essence n’était que de 3,04 $.
La flambée des prix de l’énergie présente l’un des plus grands défis pour les ministres des Finances du Groupe des Sept lors de leurs prochaines réunions, ainsi que l’approfondissement potentiel des sanctions contre la Russie suite à son invasion de l’Ukraine. Les Européens ont discuté de nouvelles mesures pour réduire les revenus pétroliers et gaziers de la Russie – les États-Unis ont déjà interdit les importations d’énergie en provenance de Russie – mais une telle décision pourrait faire grimper encore plus les prix.
Les prix du brut ont grimpé au-dessus de 112 dollars le baril vendredi au milieu des pressions.
JPMorgan a déclaré cette semaine que le marché prévoyait 70% de chances de récession à court terme, ce qui suggère que les investisseurs manquent de confiance dans la capacité de la Fed à contenir l’inflation sans déclencher de ralentissement. Le président de la Fed, Jerome H. Powell lui-même, a récemment déclaré que la banque centrale aurait dû agir plus rapidement pour relever les taux et a laissé la porte ouverte à une action plus agressive.
La Fed a relevé son taux d’intérêt de référence à deux reprises cette année, y compris d’un demi-point de pourcentage le 4 mai, et devrait le faire cinq fois de plus cette année pour atténuer les pressions inflationnistes. Les responsables de la Fed ont tenté de rythmer les augmentations afin de ne pas étouffer la croissance économique, un équilibre difficile à trouver. Si l’économie se refroidit trop rapidement, elle pourrait tomber en récession, généralement définie comme deux trimestres consécutifs de croissance économique négative.
Les marchés asiatiques ont clôturé en hausse dans tous les domaines, stimulés par l’annonce de la baisse des taux en Chine. L’indice Hang Seng de Hong Kong a bondi de près de 3 %, l’indice composite de Shanghai a gagné 1,6 % et le Nikkei 225 du Japon a progressé de près de 1,3 %.
Les indices européens ont enregistré des gains fragiles pour clôturer la semaine après avoir subi de fortes pertes alimentées par l’inflation. L’indice de référence Stoxx 600 a clôturé en hausse de 0,7%, le FTSE100 britannique a rebondi de 1,1% et le DAX allemand a avancé de 0,7%.
