Je vois les prix de l’essence encore augmenter malgré cette modeste destruction de la demande à court et à long terme.
Par Wolf Richter pour WOLF STREET.
Le chaos des prix à la pompe entraîne maintenant une certaine destruction de la demande. Nous en avons vu des signes. Nous sommes au début de la saison de conduite, mais la demande d’essence ne suit pas le schéma classique d’une poussée saisonnière.
L’EIA du Département de l’énergie a indiqué que la consommation d’essence, à 8,85 millions de barils par jour (moyenne mobile sur quatre semaines), était en baisse de 2,7 % par rapport à la même période en 2021 et de 6,1 % par rapport à la même période en 2019. La consommation en 2022 (rouge ligne) ne suit pas la vague de conduite estivale : elle n’a augmenté que de 1,3 % par rapport au début mars. Mais en mai 2019 (gris), la consommation était en hausse de 5,2 % par rapport à mars, et en mai 2021 (noir), la consommation était en hausse de 11,9 % par rapport à mars.
Notez que l’EIA mesure la consommation d’essence en termes de barils fournis au marché par les raffineurs, les mélangeurs, etc., et non par les ventes au détail dans les stations-service.
En octobre, novembre et décembre de l’année dernière, la consommation d’essence a dépassé les niveaux de 2019. C’est lorsque le choc des prix de l’essence a commencé à se propager parmi les consommateurs que la consommation a pris un coup, mais elle n’a pas encore pris un gros coup, et les consommateurs semblent s’habituer à la douleur et la destruction de la demande n’a pas empiré au cours des dernières semaines :
Ce à quoi les consommateurs sont confrontés à la pompe, c’est une flambée majestueuse des prix de l’essence, qui comprenait une petite baisse en avril pour confondre tout le monde et répandre de faux espoirs que les flambées de prix étaient terminées. En mai, les flambées de prix ont resurgi pour atteindre de nouveaux records. Lundi, la mesure hebdomadaire de l’EIA a atteint 4,59 $ par gallon de carburant ordinaire :
La destruction de la demande à long terme se produit, mais c’est un processus lent.
Les années de pointe de la consommation d’essence ont été 2016, 2017, 2018 et 2019, toutes à environ 9,3 millions de barils par jour, et juste un peu plus qu’en 2007, avec un creux de -6,3 % entre les deux. Pendant la saison de conduite estivale, les pics ont atteint 9,7 millions de barils par jour.
Les années 2016-2019 ont peut-être été le pic de la consommation d’essence aux États-Unis. La flambée des prix actuelle modifie à nouveau les habitudes d’achat de véhicules vers des véhicules plus économiques, y compris des véhicules plus petits et des groupes motopropulseurs hybrides, et nous en voyons déjà des signes. Ces changements dans les habitudes d’achat ont des conséquences à long terme sur la consommation d’essence.
Les constructeurs automobiles traditionnels déploient enfin des véhicules électriques, et bien que la production à grande échelle soit toujours handicapée par les diverses pénuries, en particulier la pénurie de semi-conducteurs qui frappe les constructeurs automobiles sur tous leurs modèles, il existe une énorme demande de véhicules électriques et de longues listes d’attente. Les 1,44 million de véhicules électriques en circulation aux États-Unis ne représentent que 0,5 % des 280 millions de véhicules en circulation, mais les ventes de véhicules électriques sont en plein essor et les ventes d’ICE chutent, et chaque gain en pourcentage de la part des véhicules électriques représente une baisse visible du carburant. consommation.
Et la vague parmi les employés de bureau du travail à domicile pendant la pandémie s’est transformée en une sorte de tendance permanente à travailler au moins une partie du temps à domicile, les trajets domicile-travail n’étant plus une chose quotidienne, mais peut-être une chose deux ou trois fois par semaine, ce qui réduit considérablement la consommation d’essence pour ces ménages, en particulier les ménages qui ont de longs trajets, et un nombre suffisant de ces ménages qui le font élimineront une partie de la demande visible de la table.
Destruction de la demande à court terme.
La flambée des prix de l’essence, lorsqu’ils atteignent suffisamment le portefeuille, déclenche des changements dans ce que font les gens : ils commencent à conduire moins, à prendre plus de temps pour économiser l’essence lorsqu’ils conduisent et commencent à donner la priorité au véhicule le plus économique de leur ménage. Ils peuvent annuler les trajets en voiture et minimiser la conduite pendant les vacances.
Mais ce sont des effets à court terme, des choses que les gens pourraient faire cette année ou ce mois-ci, mais une fois qu’ils se seront habitués aux prix élevés de l’essence, et qu’ils obtiendront peut-être une augmentation qui rendra ces prix élevés de l’essence moins toxiques, certains de ces changements va se détendre.
Exiger la destruction alors que les gens reviennent aux transports en commun ?
De combien les prix de l’essence devront-ils grimper avant que les gens ne reprennent les trains de banlieue ? Les systèmes de trains de banlieue à travers les États-Unis ont subi une perte massive d’achalandage pendant la pandémie, car les gens ont commencé à conduire pour se rendre au travail ou sont restés à la maison pour travailler.
La flambée des prix actuelle est-elle donc suffisante pour ramener les gens dans les trains ? Regardons les trains BART de la baie de San Francisco. Ici, les conducteurs sont confrontés à des prix de l’essence de l’ordre de 6 dollars, à des péages de pont qui ont été augmentés et à des embouteillages presque aussi graves qu’avant la pandémie. Ce serait une grande incitation à revenir sur le BART.
Alors voyons. Oui, en mars, lorsque les prix de l’essence ont atteint de nouveaux records, l’achalandage du BART a bondi de 32% à 3,34 millions de trajets, contre 2,52 millions en février. Et en avril, lorsque les prix de l’essence ont légèrement baissé, l’achalandage a légèrement augmenté pour atteindre 3,38 millions. Et maintenant, en mai, alors que les prix de l’essence dans de nombreuses stations-service dépassent 6 $ le gallon – eh bien, nous devons attendre que les données de mai soient publiées. Je m’attends à une autre augmentation de l’achalandage, semblable à celle de mars. Ainsi, la destruction de la demande d’essence par les personnes qui reviennent aux transports en commun se produit, mais seulement à petits pas, et l’achalandage reste à 67 % inférieur à la fourchette de 10 millions avant la pandémie :
Je vois les prix de l’essence augmenter malgré cette modeste destruction de la demande.
Il y a une légère destruction de la demande due à des changements à court terme dans le comportement de conduite, à des changements à long terme dans les types de véhicules que les gens achètent et à des personnes qui reviennent aux transports en commun à petits pas. Mais ce n’est pas un effondrement de la demande, juste une baisse modeste qui se poursuivra pendant des années.
Et l’industrie peut également comprendre cela, et elle continuera à réduire ses investissements et sa capacité pour faire face à ce ralentissement de la demande. Et rien ne change. S’il s’agissait d’un effondrement soudain de la demande, ce serait différent. Mais cela ne se produit pas à ces prix.
Vous aimez lire WOLF STREET et souhaitez le soutenir ? Vous utilisez des bloqueurs de publicités – je comprends tout à fait pourquoi – mais vous voulez soutenir le site ? Vous pouvez faire un don. Je l’apprécie énormément. Cliquez sur la chope de bière et de thé glacé pour découvrir comment :
Souhaitez-vous être averti par e-mail lorsque WOLF STREET publie un nouvel article ? inscrivez-vous ici.
