LONDRES – La Banque d’Angleterre a mis en œuvre jeudi une cinquième hausse consécutive des taux d’intérêt alors qu’elle cherche à freiner la flambée de l’inflation.
Le Comité de politique monétaire a voté 6 contre 3 pour augmenter le taux d’escompte de 25 points de base à 1,25 %, les trois membres dissidents votant pour une hausse de 50 points de base à 1,5 %.
Le comité a déclaré jeudi dans un communiqué qu’il “prendrait les mesures nécessaires pour ramener l’inflation à l’objectif de 2% de manière durable à moyen terme”, l’ampleur, le rythme et le calendrier de toute nouvelle hausse dépendant des perspectives économiques et des pressions inflationnistes.
“Le Comité sera particulièrement attentif aux indications de pressions inflationnistes plus persistantes et agira si nécessaire avec force en réponse”, a ajouté la banque.
La livre a chuté face au dollar peu de temps après l’annonce, mais a récupéré la plupart de ses pertes pour s’échanger au-dessus de la poignée de 1,21 $.
Les décideurs politiques sont confrontés à la tâche peu enviable de ramener les prix à la consommation sous contrôle dans un contexte de ralentissement de la croissance et de dépréciation rapide de la monnaie, tandis que le Royaume-Uni est confronté à une crise majeure du coût de la vie.
Lors de sa réunion de mai, la Banque a relevé son taux directeur de 25 points de base à 1 %, son plus haut niveau depuis 13 ans, mais a averti que l’économie britannique risquait de tomber en récession.
Depuis lors, de nouvelles données ont montré que l’inflation au Royaume-Uni avait atteint un sommet en 40 ans de 9 % par an en avril, alors que les prix des aliments et de l’énergie montaient en flèche. La Banque s’attend désormais à ce que l’inflation s’élève “légèrement au-dessus de 11 %” en octobre, reflétant la hausse prévue des prix de l’énergie pour les ménages suite à une nouvelle augmentation attendue du plafond des prix de l’énergie au Royaume-Uni.
L’inflation monte en flèche dans le monde entier en raison de la flambée des prix de l’alimentation et de l’énergie, qui a été exacerbée par la guerre en Ukraine et les craintes d’approvisionnement en matières premières agricoles. Les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et les changements de la demande résultant de la pandémie ont également fait grimper les prix des biens échangeables.
Cependant, dans sa déclaration de jeudi, le MPC a reconnu que la pression inflationniste excessive ne peut pas être entièrement attribuée aux événements mondiaux, notant que des facteurs nationaux tels qu’un marché du travail tendu et les stratégies de tarification des entreprises ont également joué un rôle.
“L’inflation des prix des services à la consommation, qui est plus influencée par les coûts intérieurs que l’inflation des prix des biens, s’est renforcée ces derniers mois. En outre, l’inflation sous-jacente des prix des biens de consommation est plus élevée au Royaume-Uni que dans la zone euro et aux États-Unis”, dit la Banque.
L’économie s’est contractée de manière inattendue de 0,3% en avril après une contraction de 0,1% en mars, les premières baisses consécutives depuis avril et mars 2020, et l’OCDE a prévu que le Royaume-Uni sera l’économie la plus faible du G-7 l’année prochaine alors que la hausse des taux d’intérêt, la hausse des impôts, la réduction des échanges et la flambée des prix des denrées alimentaires et de l’énergie frappent les ménages.
La décision de la Banque d’Angleterre s’est écartée des actions plus agressives de la Réserve fédérale américaine mercredi et de la Banque nationale suisse plus tôt jeudi. La Fed a imposé une hausse de 75 points de base, la plus importante depuis 1994, tandis que la BNS a augmenté de 50 points de base, ce qui était supérieur aux attentes du marché.
Une « étude de cas » pour les banques centrales
Vivek Paul, stratège en chef des investissements au Royaume-Uni au BlackRock Investment Institute, a noté que la Banque d’Angleterre a été la première de ses pairs à entamer le processus de normalisation de la politique monétaire et qu’elle est maintenant plus avancée sur la voie du resserrement tout en faisant face aux risques les plus aigus de près croissance à terme. Cela signifie qu’il pourrait servir d'”étude de cas” sur la manière dont les banques centrales du monde entier réagiront face à l’augmentation des risques de récession.
“Nous pensons que les attentes du marché concernant les futurs taux britanniques s’avéreront finalement exagérées. Selon les propres chiffres de la Banque, la récession est un risque réel – et les récentes initiatives gouvernementales visant à atténuer la crise du coût de la vie pourraient s’avérer insuffisantes pour compenser la faiblesse des consommateurs britanniques. “, a déclaré Paul.
“En fin de compte, la Banque a moins de marge de manœuvre par rapport aux États-Unis : le taux d’intérêt neutre – celui qui ne stimule ni ne restreint excessivement la croissance économique – est plus faible, et le ratio dette/PIB élevé du pays implique une plus grande sensibilité du service de la dette les coûts liés à la hausse des tarifs. »
Karen Ward, stratège en chef du marché pour l’EMEA chez JPMorgan Asset Management, a déclaré qu’avec la hausse des prix du gaz continuant d’exercer une pression à la hausse sur les prix à la consommation cette année, tout ce que la banque pouvait faire jeudi était “d’envoyer un message clair” aux autres décideurs des prix dans le l’économie que des hausses de prix de 10 % ne sont pas « une nouvelle norme acceptable ».
“Il devait montrer qu’il n’avait pas ralenti l’inflation ou, en termes économiques, pour ancrer les anticipations d’inflation”, a déclaré Ward.
“À notre avis, une hausse de 50 points de base aurait envoyé ce signal de manière plus appropriée. Il est possible qu’en agissant avec prudence aujourd’hui, il doive en faire plus plus tard.”
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